中级会计职称考试《财务管理》基础班讲义四十一

二、目标现金余额的确定

(三)随机模型(米勒 - 奥尔模型)

1. 控制原理

企业根据历史经验和现实需要,测算出一个现金持有量的控制范围,即制定出现金持有量的上限和下限,将现金量控制在上下限之内。

2. 三条线的确定

( 1 )下限( L )的确定

现金管理部经理在综合考虑以下因素的基础上确定:

①短缺现金的风险程度;

②公司借款能力;

③公司日常周转所需资金;

④银行要求的补偿性余额。

( 2 )回归线 R 的计算公式:

+L

式中 : b ——证券转换为现金或现金转换为证券的成本;

——公司每日现金流变动的标准差:

i ——以日为基础计算的现金机会成本。

( 3 )最高控制线 H 的计算公式为: H=3R-2L

【例 7-3 】设某公司现金部经理决定 L 值应为 10000 元,估计公司现金流量标准差 为 1000 元,持有现金的年机会成本为 15% ,换算为 i 值是 0.00039 , b=150 元。

根据该模型,可求得:

(元)

H=3 16 607-2 × 10000=29821 (元)

3. 特点

适用于所有企业最佳现金持有量的测算 .

建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下 , 计算出来的现金持有量比较保守 .

【例题 8 •单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为 5 %,公司的现金最低持有量为 1500 元,现金余额的回归线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是( )元。

A.0 B.6500 C.12000 D.18500

【答案】 A

【解析】 L=1500 (元), R=8000 (元),所以 H=3R-2L=21000 (元) >20000 (元),应当投资于有价证券的金额为 0 。

【例题 9 •单选题】下列关于现金回归线的表述中,正确的是( )。

A. 现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

B. 有价证券利息率增加,会导致现金回归线上升

C. 有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金回归线上升

D. 当现金的持有量高于或低于现金回归线时,应立即购入或出售有价证券

【答案】 C

【解析】下限 L 与回归线成正相关, R 与有价证券的日利息率 i 成负相关, R 与有价证券的每次转换成本 b 成正相关,所以选项 A 、 B 为错误表述,选项 C 正确;当现金的持有量达到上下限时,应立即购入或出售有价证券,所以选项 D 错误。

三、资金集中管理模式

(一)资金集中管理模式的概念与内容

概念

资金集中管理,也称司库制度,是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段,将分散在集团各所属企业的资金集中到总部,由总部统一调度、统一管理和统一运用。

内容

包括资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。其中,资金集中是基础。

(二)集团企业资金集中管理的模式

1 、统收统支模式

含义

企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单独设立账号,一切现金支出都通过集团总部财务部门付出,现金收支的批准权高度集中。

优点

统收统支模式有利于企业集团实现全面收支平衡,提高资金的周转效率,减少资金沉淀,监控现金收支,降低资金成本。

缺点

不利于调动成员企业开源节流的积极性,影响成员企业经营的灵活性,以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。 而且在制度的管理上欠缺一定的合理性,如果每笔进进出出的收支都要经过财务之手,那么财务的工作量就大了很多。

适用范围

通常适用于企业规模比较小的公司。

2 、拨付备用金模式

含义

指集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金。等各分支机构或子企业发生现金支出后,持有关凭证到集团财务部门报销以补足备用金。

特点

拨付备用的结算模式相当于企业的报销中心,相比统收统付的结算模式具有一定的灵活性。

适用范围

通常适用于那些经营规模比较小的企业。

3 、结算中心模式

含义

结算中心通常是由企业集团内部设立的,办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构。它通常设立于财务部门内,是一个独立运行的职能机构。

特点

结算中心是企业集团发展到一定阶段,应企业内部资金管理需求而生的一个内部资金管理机构,是根据集团财务管理和控制的需要在集团内部设立的,为企业成员办理资金融通和结算,以降低企业成本、提高资金使用效率的服务机构。

4 、内部银行模式

含义

将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构, 它将“企业管理”、“金融信贷”和“财务管理”三者融为一体,一般是将企业的自有资金和商业银行的信贷资金统筹运作,在内部银行统一调剂、融通运用。

适用性

内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位

5 、财务公司模式

含义

财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。

特点

集团各子公司具有完全独立的财权,可以自行经营自身的现金,对现金的使用行使决策权。另外集团对各子公司的现金控制是建立在各自具有独立的经济利益基础上的。集团公司经营者(或最高决策机构)不再直接干预子公司的现金使用和取得。

适用性

它一般是集团公司发展到一定水平后,需要经过人民银行审核批准才能设立的。

【例题 10 •单选题】需要经过人民银行审核批准才能设立的集团企业资金集中管理的模式是( )

A. 拨付备用金模式

B. 结算中心模式

C. 内部银行模式

D. 财务公司模式

【答案】 D

【解析】是集团公司发展到一定水平后,需要经过人民银行审核批准才能设立的。

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时间:2013-10-02  责任编辑:youjun

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